포스코인터내셔널, 중장기 모멘텀 기대…목표가는↓-흥국

[이데일리 신하연 기자] 흥국증권은 포스코인터내셔널(047050)에 대해 양호한 실적 모멘텀이 지속되는 데 반해 주가 흐름이 아쉽다고 분석했다. 다만 2025~2026년 수익 예상치 하향에 따라 목표주가를 기존 7만 5000원에서 6만 7000원으로 하향 조정했다.

박종렬 흥국증권 연구원은 25일 “2025~2027년 주주환원율 50% 수준과 중간배당 실시 등 밸류업 정책과 중장기 확대될 기업가치를 감안하면 여전히 긍정적인 관점의 접근이 가능하다”며 이같이 밝혔다.
1분기 실적은 연결기준 매출액이 전년 동기 대비 5.1% 증가한 8조 2000억원, 영업이익은 1.8% 증가한 2702억원을 기록했다. 이는 영업이익 기준 컨센서스를 소폭 상회하는 수준이다.

박 연구원은 “세전이익과 지배주주순이익도 당초 예상치를 상회하는 양호한 수준을 기록했다”며 “이는 에너지사업의 소폭 감익에도 소재 사업이 견조한 이익창출을 시현했기 때문”이라고 진단했다.

에너지사업의 경우 전력시장가격(SMP)의 약세로 발전 부문의 감익에도 E&P(미얀마와 SENEX 판매량과 단가상승, 원화 약세)부문의 증익 등으로 영업이익은 전년동기비 소폭 감소한 1350억원을 기록했다고 분석했다.
소재사업은 철강(시황 하락에 따른 이익 감소)과 무역 법인의 감익에도 불구하고, 소재바이오(발전용탄 판매량 확대)와 투자법인(인니팜 증익, 모터코어 흑전) 등으로 영업이익은 전년동기 대비 1.7% 증가한 1306억원을 기록했다는 설명이다.

한편 박 연구원은 다변화된 사업 포트폴리오로 양호한 실적 모멘텀 지속할 것으로 내다봤다. 그는 “2025년 연결 매출액은 전년 대비 2.9% 증가한 33조 3000억원, 영업이익은 11.3% 증가한 1조 2000억원으로 수정 전망한다”며 “미국 관세정책에 따른 부정적인 대외 환경에도 불구하고, 에너지와 소재 등으로 구성된 다양한 사업 포트폴리오에 힘입어 일부 사업의 부진을 보완할 수 있는 사업 체력을 유지할 것”이라고 강조했다.

또 “특히 SENEX 생산량 증산과 광양 LNG 2터미널 증설, 신재생에너지 발전사업과 친환경차 부품 공급 확대 등의 긍정적 요인으로 양호한 실적 모멘텀은 유지될 전망”이라고 짚었다.

그러면서 “에너지와 소재로 다변화된 사업구조와 E&P, 발전 등 주력 사업들의 안정적 이익 창출로 향후 실적 모멘텀은 강화될 것”이라고 덧붙였다.