미국 뉴욕시에 있는 뱅크오브아메리카(BofA) 사진.(사진=AFP)
이는 올해 예상치인 1.0%보다 크게 개선된 수준이다. 2027년 GDP 성장률은 전년 대비 2.1% 성장으로 예상했다. 보고서는 이번 상향 조정의 이유로 “예상보다 강한 반도체 업황 회복, 미·중 무역 긴장의 완화와 미국 자동차 관세 인하(25%→15%), 그리고 자산가격 상승에 따른 부의 효과 확산”을 꼽았다.
민간소비는 올해 1.3%에서 내년 2.0% 수준으로 반등할 전망이며, 정부 소비도 새 정부 출범 이후 강화된 재정 집행 기조가 유지될 것으로 예상됐다. 건설투자는 2026년에 저점을 형성한 뒤 회복세에 접어들 것으로 분석했다.
수출에서는 인공지능(AI) 수요 확대가 주도하는 반도체 ‘슈퍼 사이클’이 내년에도 이어질 것으로 내다봤다. BofA는 “고대역폭메모리(HBM) 출하 증가뿐 아니라 기존 DRAM 판매 확대까지 맞물리면서 반도체 수출은 올해 내내 매우 견조했다”고 평가했다.
글로벌 서버·AI 인프라 수요가 이어지는 가운데 삼성전자(005930)와 SK하이닉스(000660)의 내년 D램 매출이 38% 증가할 것이란 전망도 함께 제시됐다. 다만 비반도체 업종은 가전의 경우 D램 가격 상승의 영향으로 판매가 위축될 수 있으며, 미국 자동차 시장에서 일본 업체들과의 경쟁 심화가 부담 요인으로 작용할 수 있다고 지목됐다.
경상수지는 내년에도 GDP 대비 4.9% 흑자를 유지하겠지만, 올해(5.9%)보다는 소폭 줄어들 것으로 예상됐다. 자본·금융계정에서는 한국 기업들의 미국 투자 확대가 핵심 변수로 꼽혔다.
BofA는 “미국행 투자 약정의 실제 집행 여부가 향후 가장 중요한 모니터링 포인트가 될 것”이라고 분석했다. WGBI(세계국채지수) 편입 효과로 약 500억달러의 채권 자금 유입이 예상되는 만큼, 자본 유출과 유입이 원·달러 환율 방향을 결정할 것으로 봤다. 보고서는 내년 말 원·달러 환율을 2025년 말 1450원, 2026년 말 1395원으로 각각 전망했다.
재정 정책과 관련해선 확장적 기조가 유지될 것으로 예상했다. BofA는 “2026년 정부 총지출 증가율은 8.1%에 이를 것”이라고 분석하며, 내년 10조원 규모의 추가경정예산 편성 가능성도 언급했다. 통화정책은 내년 중 기준금리가 한 차례 더 인하돼 최종금리가 2.25% 수준에서 형성될 것으로 전망했다. 다만 이 과정에서 원·달러 환율 변동성과 서울 주택시장 과열이 한국은행의 속도 조절 요소가 될 수 있다고 봤다.
특히 서울 집값 상승은 금융안정 측면에서 통화정책에 큰 제약 요인으로 지적됐다. BofA는 “2024년 말부터 이어진 서울 주택시장 과열은 한국은행의 금리 인하 여력을 제한해왔다”고 평가했다. 미국의 금리 인하가 내년 6월 이후로 전망되는 만큼 한·미 금리차 확대에 따른 원화 약세 가능성도 우려되는 것으로 나타났다. 2026년 4월 한국은행 총재 임기 만료에 따른 금통위 구성 변화 역시 정책 방향성의 주요 변수로 언급됐다.
한편 BofA는 내년 한국 경제의 위험 요인은 균형적이라고 평가했다. 상방 요인으로는 “예상보다 강한 AI 기반 DRAM 수요 급증 가능성”을, 하방 요인으로는 미국행 투자 확대에 따른 자본유출 압력과 미·중 갈등 재점화 가능성 등을 꼽았다. 보고서는 “전반적으로 위험 요인은 균형적”이라고 평가했다.
