[이데일리 김경은 기자] 대신증권은 2일 SK하이닉스(000660)에 대해 올해 사상 최초로 영업이익 100조원 시대를 열 것이라며 목표주가를 84만원으로 기존 대비 5% 상향 조정했다.

류형근 대신증권 연구원은 이날 보고서에서 “본질적 기술 경쟁력 우위에 더해 구조 변화를 위한 노력이 더해지고 있는 시점으로 주가는 더 높은 곳을 향해 나아갈 수 있을 것”이라며 이같이 밝혔다.

류 연구원은 “SK하이닉스는 주주환원 강화 목적으로 주식예탁증서(ADR)을 발행할 가능성이 있다”며 “올해 1분기 내 구체화될 것”이라고 말했다.

이어 “특수목적법인(SPC) 설립을 통해 구조 변화를 추진할 것으로 전망한다”며 “인공지능(AI) 시대에 맞춰 자금 조달을 효율화하고 궁극적으로 사이클의 변동성 리스크를 줄이려는 노력”이라고 평가했다.

지난해 4분기 실적에 대해서는 “차별화된 수익성을 재차 입증하는 계기가 될 것으로 전망한다”며 “절제된 판매 성장, 성과급 충당금 반영 속에서도 2025년 4분기 영업이익은 시장 기대치를 상회하는 16조 8000억원에 이를 것”이라고 전망했다.

고대역폭메모리(HBM)의 올해 출하량은 190억Gb로 전년 대비 54% 성장을 예상했다.

류 연구원은 “HBM4 12단 품질 이슈가 제기되고 있으나 해결 가능한 문제”라며 “올해 1분기 내 제품 인증을 완료하고 2분기부터 공급을 본격화할 것”이라며 “전체적인 경쟁 심화 환경 속에서도 올해 엔비디아 내 물량 기준 점유율은 63%로 1등 지위를 유지할 것”이라고 관측했다. 그러면서 “중국향 H200 수출 재개 시 물량의 추가 업사이드 또한 기대 가능하다”고 강조했다.

범용 D램에 대해서는 “유례를 찾기 어려운 공급 부족 사태를 적극 활용할 것”이라고 전망했다. 이어 “1분기 공격적인 가격 인상 정책을 통해 경쟁사와의 범용 D램 평균판매가격(ASP) 격차를 상당 부분 축소해갈 것”이라며 “D램 1c 생산능력(Capa) 램프업(양산 변격화)로 범용 D램 제품 대응력도 지속 강화될 것으로 전망이다. HBM과 범용 D램이라는 양대 엔진 효과가 올해 온기 반영되며 강한 이익 성장을 이끌 것”이라고 말했다.