[이데일리 김윤정 기자] 최근 급락세를 딛고 반등을 모색하는 코스피가 이번 주 엔비디아 실적 발표를 계기로 상승 동력을 확보할 수 있을지 주목된다. 인공지능(AI) 데이터센터 규제 강화 우려와 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 사임으로 경영 불확실성이 커진 가운데 엔비디아가 견조한 AI 수요와 향후 사업 전략을 입증할 수 있을지가 관건이다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록과 연방준비제도(Fed·연준) 위원들의 발언, 미·중 정상회담 가능성도 증시 방향을 좌우할 주요 변수로 꼽힌다.

◇급락 후 반등 모색…엔비디아 실적에 쏠린 눈

15일 금융투자업계에 따르면 국내 증시는 지난주 미국 중간선거 이후 불거진 AI 데이터센터 규제 강화 우려와 엔비디아 경영 불확실성 등으로 큰 폭의 변동성을 겪었다. 이후 AI 인프라 기업 코어위브의 호실적과 미국·이란 간 협상 기대감 등에 힘입어 낙폭을 일부 만회했다.

엠피닥터에 따르면 지난 13일 코스피는 전주 마지막 거래일인 6일(5059.69)보다 230.84포인트(4.56%) 상승한 5290.53에 거래를 마쳤다.

시장의 관심은 오는 17일(현지시간) 예정된 엔비디아 실적 발표에 집중되고 있다. 증권가는 엔비디아가 견조한 AI 수요를 재확인할 경우 국내 반도체 업종의 투자심리도 개선될 것으로 보고 있다.

이번 실적 발표에서는 실적 수치뿐 아니라 젠슨 황 CEO의 거취와 경영 불확실성 해소 여부가 주요 관전 포인트로 꼽힌다. 최근 젠슨 황 CEO 관련 논란이 불거지면서 향후 경영 공백 가능성과 회사의 대응 전략에 대한 시장의 관심이 높아진 상황이다.

이경민 대신증권 연구원은 엔비디아의 경영 불확실성이 AI 수요나 공급 계약 훼손으로 직결될 가능성은 제한적이라고 판단했다. 엔비디아가 실적 발표를 통해 견조한 수요와 차세대 그래픽처리장치(GPU) 개발 계획을 확인시켜 준다면 반도체 업종의 투자심리가 개선될 것으로 전망했다.

AI 반도체 시장의 경쟁 구도 변화도 살펴볼 대목이다. 이 연구원은 “AI가 칩 전환에 필요한 시간과 비용이 줄이면서 AMD와 브로드컴 등 대체 공급자로 분산될 가능성이 있다”고 분석했다. 또 “GPU 공급자 다변화가 AI 투자 총량 감소를 의미하지는 않는다”며 “반도체에 대한 수요는 유지될 전망이고 이는 국내 메모리 업체의 고객 다변화와 수요 기반 확대에 긍정적”이라고 덧붙였다.

◇美 FOMC 의사록·미중 정상회담도 변수

미국 통화정책을 둘러싼 불확실성도 이번 주 증시의 주요 변수다. 미국의 10월 소비자물가지수(CPI)가 시장 예상치를 웃돌면서 연준의 추가 금리 인상 가능성에 대한 경계감이 이어지고 있다.

대신증권에 따르면 미국의 10월 소비자물가지수는 전월 대비 0.4%, 근원 소비자물가지수는 0.3% 상승해 각각 시장 예상치인 0.3%, 0.2%를 상회했다. 물가 상승 압력이 이어지는 가운데 연준의 통화정책 경로에 대한 불확실성이 투자심리에 부담으로 작용하고 있다는 분석이다.

오는 19일 공개되는 10월 FOMC 의사록과 연준 위원들의 발언을 통해 향후 금리 경로를 가늠할 수 있을 전망이다. 특히 16일 예정된 케빈 워시 연준 의장의 생산성·고용 관련 콘퍼런스 발언에 관심이 쏠린다. AI가 생산성 향상에 기여한다는 평가가 나올 경우 물가 안정 기대가 커지면서 추가 금리 인상 필요성에 대한 우려가 완화될 수 있다는 관측이다.

미국과 중국의 정상회담 가능성도 주목된다. NH투자증권은 오는 16~18일 아세안(ASEAN) 정상회의와 18~19일 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의를 계기로 미·중 정상회담이 부각될 것으로 전망했다.

양국이 기존 무역 합의뿐 아니라 AI 반도체 공급망 문제를 논의할 가능성도 있다. 특히 미국의 대중 반도체 수출 통제가 강화될 경우 글로벌 AI 반도체 공급망과 국내 반도체 기업에 미칠 영향에도 관심이 모인다.

◇반도체 비중 확대 전략 유효…6000선 안착 관건

증권가는 최근 급락 과정에서 AI 투자 위축 우려가 상당 부분 주가에 반영된 만큼 주요 이벤트를 거치며 반등 기회를 모색할 수 있을 것으로 보고 있다.

AI 인프라 수요가 여전히 견조하다는 점도 반등 기대를 뒷받침한다. 코어위브의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 168% 증가한 36억6000만달러로 시장 예상치를 웃돌았다. 국내에서도 이달 1~10일 반도체 수출이 전년 동기 대비 331.2% 증가하며 수요 호조를 확인했다.

대신증권은 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 3.75배까지 하락한 반면 주당순이익(EPS)은 1424.7포인트로 높아져 기업 이익과 주가 간 괴리가 확대됐다고 분석했다. 이에 따라 역사적 저평가 구간에서 반도체 업종을 중심으로 비중 확대 전략을 유지할 필요가 있다고 조언했다.

이경민 대신증권 연구원은 “외국인 순매수 지속 여부와 코스피 6000선 돌파·안착이 추세 전환의 핵심 분기점”이라고 짚었다.

NH투자증권은 이번 주 코스피 예상 범위를 5200~6000선으로 제시했다. 엔비디아 실적과 AI 생산성 개선에 대한 연준의 평가를 상승 요인으로, 젠슨 황 CEO 관련 불확실성과 연준 위원들의 매파적 발언을 하락 요인으로 꼽았다.