일본은행(BOJ)(사진=AFP)
회의록에 따르면 일부 위원들은 “중립금리가 현재의 정책금리보다 높은 수준에 있다”면서 “경제 활동과 물가의 개선에 맞춰 금융 완화의 정도를 조정하는 것이 장기적으로 경제와 물가 안정을 달성하는 데 도움이 될 것”이라고 말했다.
일본은행은 10월 회의를 통해 정책금리를 0.5%로 동결했으나 우에다 가즈오 총재는 금리 인상 가능성에 대한 강한 신호를 보냈다. 당시 9명의 통화정책위원 중 매파 성향의 다카다 하지메와 다무라 나오키 위원 2명은 금리 인상을 주장하며 반대 의견을 낸 것으로 나타났다.
이후 일본은행은 이달 열린 회의를 통해 정책금리를 0.75%로 0.25%포인트 인상하기로 결정했다. 이는 30년 만에 최고 수준이다.
한 위원은 10월 회의에서 금리 인하 국면에 있는 미국과 유럽과는 달리 “일본의 정책금리는 중립금리를 밑돌고 있다”고 지적하며 적절한 시점의 금리 인상 필요성을 강조했다.
완화적인 금융 환경이 장기간 지속될 경우의 부작용을 우려하는 목소리도 나왔다. 한 위원은 금리 인상에 대해 “경제의 왜곡을 억제하고 정책금리를 완만하게 중립 수준에 가까이 가져가는 금리 정상화 과정의 일환”이라는 견해를 밝혔다.
또한 여러 위원들은 물가 변동을 고려한 실질금리가 크게 마이너스에 머물러 투기 열기를 부추기고 있는 현실을 염두에 두고 “부동산 가격의 동향에 유의할 필요가 있다”고 지적했다.
이처럼 10월 회의 당시 이미 다수 위원들은 금리 인상 여건이 마련됐다고 인식했으나 미국의 고율 관세 영향에 대한 불확실성이 남아 있는 가운데 기업들이 내년에도 임금 인상을 지속할지에 대해 좀 더 명확한 판단이 필요하다고 본 것으로 나타났다.
물가에 대한 논의도 치열했다. 한 위원은 “기업과 가계의 기대 인플레이션율은 이미 대체로 2% 수준에 도달했다”며 “인플레이션에 대한 사회적 인식이 정착되면서 물가 상방 위험이 우려된다”고 말했다.
또 다른 위원은 “물가가 오르지 않는다는 사회적 인식이 이미 해소됐고 임금 상승 압력도 동반되고 있는 만큼 물가의 상방을 더 강하게 의식할 필요가 있다”고 언급했다.
반면 일부 위원들은 “소득 환경의 개선이 충분하지 않다면 식료품 가격 상승은 다른 분야에서의 절약 성향을 강화할 뿐 광범위한 물가 상승으로는 이어지지 않을 것”이라는 의견을 내놓기도 했다.
금리 인상의 전제 조건이 되는 임금과 물가의 강도를 판단하기 위해 2026년 봄철 노사 임금 협상(춘투) 동향을 주의 깊게 살펴야 한다는 목소리도 잇따랐다. 한 위원은 “내년 춘투를 향한 초기 모멘텀이 중요하다”고 지적했다. 다수 위원들은 “인력 부족 등을 배경으로 올해와 비슷한 수준의 임금 인상이 기대된다”고 말했다.
다만 일본은행 10월 회의는 다카이치 사나에 내각이 출범한 지 1주일이 조금 넘은 시점에 열려 새 정부의 통화정책에 대한 견해를 파악할 시간이 거의 없었다고 로이터는 전했다.
