[이데일리 임유경 기자] 코스피와 미국 나스닥100지수가 같은 방향으로 움직이는 경향이 갈수록 뚜렷해지고 있다. 인공지능(AI) 투자 열풍 속에서 삼성전자와 SK하이닉스가 글로벌 반도체 공급망의 핵심 축으로 부상하면서 한국 증시가 글로벌 AI 투자 심리를 좌우하는 방향타 역할을 하고 있다는 분석이 나온다.

19일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 코스피와 나스닥100지수의 60일 상관계수는 최근 0.46으로 상승했다. 이는 2년 만에 가장 높은 수준이며, 최근 5년 평균(0.16)의 약 3배에 이른다. 상관계수가 1에 가까울수록 동조화 경향이 강하다는 의미다.

이반 파인세스 티그리스파이낸셜파트너스 최고투자책임자(CIO)는 “한국은 사실상 나스닥과 필라델피아반도체지수(SOX)와 동일한 변동성 생태계의 일부가 됐다”고 평가했다. 그는 “삼성전자와 SK하이닉스, 코스피가 이제 뉴욕 증시 개장 전 AI·반도체 투자 위험을 가늠하는 지표 역할을 하고 있다”며 “한국은 더 이상 멀리 떨어진 신흥시장에 불과한 존재가 아니다”고 평가했다.

배경에는 AI 반도체 공급망이 있다. 고대역폭메모리(HBM) 시장을 주도하는 SK하이닉스와 삼성전자가 엔비디아를 비롯한 글로벌 AI 생태계의 핵심 공급업체로 자리 잡으면서, 코스피가 세계 AI 투자심리의 선행지표 역할을 하기 시작했다. AI 관련 호재와 악재가 한국 증시에서 먼저 가격에 반영되고, 이후 미국과 유럽 시장으로 확산되는 구조가 형성됐다는 것이다.

코스피가 하락할 때 영향력은 더욱 커지는 것으로 나타났다. 블룸버그 분석에 따르면 한국 증시가 약세를 보일 때 코스피와 나스닥100지수의 민감도는 지난 7일 1990년 이후 최고 수준까지 상승했다.

SK하이닉스가 ADR 발행 방식으로 나스닥에 상장하면서 이 같은 흐름은 더 두드러지고 있다. AI 수요에 대한 회의론이 확산되면서 지난 13일 코스피는 장중 약 9% 급락했고 이후 약세는 뉴욕 증시로 번졌다. 미국에 상장된 SK하이닉스 ADR은 9.3% 하락했고, 다른 주요 반도체 종목들도 동반 약세를 보였다.

한국 증시가 글로벌 증시 전체에 미치는 영향도 한층 커졌다. MSCI 세계지수의 한국 증시 민감도 역시 이달 들어 4년 만에 가장 높은 수준까지 올라섰다. 이는 코스피가 뉴욕 증시뿐 아니라 글로벌 선진국 증시에도 이전보다 큰 영향을 미치고 있음을 보여준다. MSCI 세계지수는 미국, 일본, 영국, 프랑스, 독일 등 23개 선진국의 약 1500여 종목으로 구성돼 있다.

코스피와 일본 닛케이225지수의 상관관계도 크게 높아지면서 일본 투자자들도 한국 증시를 핵심 관찰 대상으로 삼기 시작했다. 앤드루 잭슨 오르투스어드바이저스 일본 주식전략 책임자는 “20여 년만에 처음으로 코스피 차트를 매일 모니터링 대상에 포함했다”고 말했다.

영국 투자자들도 한국 시장이 마감하면 미국에 상장된 SK하이닉스 ADR과 한국 관련 ETF를 추적하며 사실상 24시간 한국 시장을 모니터링하고 있다. 하니 레다 파인브리지인베스트먼트 포트폴리오 매니저는 “이제 모두가 한국 투자자가 됐다”고 말했다.

다만 최근 급락세가 이어질 경우 한국 시장의 영향력은 다소 약화될 수도 있다고 블룸버그는 짚었다. 코스피는 6월 고점 대비 25% 하락하며 시가총액 약 1조 달러가 증발했다. 삼성전자와 SK하이닉스도 각각 30% 이상 시가총액이 감소했다. 한국 정부가 단일 종목 레버리지 ETF의 신규 상장을 일시 중단한 것도 과도한 변동성을 완화하기 위한 조치로 해석된다. 치사 고바야시 UBS 스미트러스트자산운용의 일본 주식전략가는 “레버리지 거래로 변동성이 큰 시장이 투자심리를 주도하면서 주가가 기업의 기초체력(펀더멘털)과 괴리될 가능성이 커져 투자 판단이 더 어려워지고 있다”고 말했다.