'2027 미국 투자 트렌드'는 미국 기술기업 투자의 판단 기준이 성장 가능성에서 실제 수익 창출 능력으로 이동하는 과정을 짚는다. 최중혁 등 미국 현지에서 활동하는 필자 9명은 인공지능(AI) 산업의 변화가 반도체와 에너지, 로봇, 금융 시장에 어떤 파장을 만드는지 7개 분야와 21개 기업을 중심으로 분석한다. 기업이 내세우는 기술적 가능성과 자본시장이 요구하는 사업적 성과를 분리해 살핀다.

AI 모델의 성능이 뛰어나다는 사실만으로 사업성이 입증되는 것은 아니다. 데이터센터 건설과 반도체 확보에 막대한 자금을 투입한 기업은 이제 투자비를 얼마나 빨리 회수할 수 있는지 설명해야 한다. 책은 고객이 실제 업무에 AI를 얼마나 활용하고, 도입 비용을 제외한 이익이 얼마나 남는지를 새로운 평가 지표로 살핀다.

빅테크가 AI 인프라 투자를 늘리는 동안 스타트업의 성장 공식도 달라졌다는 진단이다. 책에 소개된 모건스탠리 분석은 2028년 미국 데이터센터의 전력 수요가 공급 가능 용량을 최대 49GW 웃돌 수 있다고 추산한다. 특히 인프라 투자가 계속돼도 시설을 실제로 가동할 전기와 냉각, 통신 연결이 확보되지 않으면 성장의 병목이 나타날 수 있다고 본다.

앤트로픽과 기업 결제 서비스 램프, AI 추론 인프라의 베이스텐을 서로 다른 사업 모델의 사례로 다룬다. 둘째 분야에서는 데이터센터를 단순히 더 짓는 대신 효율적으로 운영하는 기술을 주목한다. 광학 연결 인프라를 다루는 마벨 테크놀로지와 서버 내부 데이터 흐름을 지원하는 아스테라 랩스, GPU 클라우드 사업자 람다가 비교 대상이다.

GPU 자체의 성능에서 벗어나 맞춤형 반도체와 메모리, 저장장치에서 다음 병목이 발생할 가능성을 따져본다. 엔비디아와 인텔뿐 아니라 샌디스크를 사례로 제시하며 연산과 데이터 이동을 한 시스템 안에서 보도록 한다. 로보틱스 분야에서는 어질리티 로보틱스, 제너럴리스트 AI, 월드 랩스를 통해 휴머노이드의 시연과 실제 작업 현장 투입을 구분한다.

기업용 소프트웨어에서는 사용 인원에 따라 비용을 책정하는 방식이 AI 에이전트 도입과 함께 어떤 압력을 받는지 분석한다. 데이터독과 크라우드스트라이크, 글린을 다루는 대목에서는 고객 업무의 자동화와 성과를 따져볼 필요성을 강조한다. 데이터센터 전력 수요가 늘면서 천연가스와 관련 설비도 분석 대상에 들어간다.

코인베이스와 마이크로스트래티지, 콘센시스를 통해 가격 움직임뿐 아니라 규제와 기관 자금의 역할을 분석한다. 기업 커뮤니케이션에 AI 영상을 활용하는 신세시아의 빅터 리파르벨리 인터뷰도 실렸다. 가상자산 분야에서는 가격 변동과 규제의 변화를 따로 보지 않고 제도적 기반과 실제 금융 활용의 관계를 살핀다.

저자진에는 실리콘밸리 특파원과 반도체 분석가, 로봇 연구자, 에너지 전략 전문가, 재무학 교수 등이 참여했다. 상장기업 외에 비상장 스타트업도 포함해 기술 산업의 가치사슬을 넓게 살펴본다. 기업이 투자금을 어떤 방식으로 사업에 투입하고 다시 수익으로 회수하는지가 전망을 가르는 핵심 기준이다.

△ 2027 미국 투자 트렌드/ 최중혁 외 8명 지음

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