[이데일리 김현아 기자] 인공지능(AI) 기업 앤스로픽이 최대 1873조원의 기업가치를 목표로 기업공개(IPO)에 나선다. 세계 최대 파운드리(반도체 위탁생산) 기업 TSMC는 앤스로픽과 오픈AI에 각각 최대 6690억원씩 투자하기로 했다. AI 경쟁이 모델 개발을 넘어 기업공개를 통한 자금 조달과 자체 반도체 설계, 공급망 지분 투자로 확대되는 모습이다.

11일(현지시간) 로이터 등 외신에 따르면 앤스로픽은 주당 70~78달러(약 9만4000~10만4000원)의 희망 공모가를 제시하고 IPO 절차에 착수했다. 총 공모 주식은 8억2500만주다. 공모가 상단인 78달러를 적용하면 전체 공모 규모는 약 644억달러(약 86조원)에 이른다.

이 가운데 앤스로픽이 신주 발행으로 확보하는 금액은 수수료와 비용을 빼기 전 약 625억달러(약 84조원)다. 나머지 약 18억달러(약 2조4000억원)는 기존 주주들이 보유 주식을 매각해 확보하는 금액으로 회사에 유입되지 않는다.

공모가 상단을 적용한 기업가치는 스톡옵션과 양도제한조건부주식(RSU) 등을 포함한 완전희석 기준 약 1조4000억달러(약 1873조원)다. 잠재 주식을 제외한 발행주식 기준 기업가치는 약 1조200억달러(약 1365조원)다. 지난 5월 비상장 투자 유치 당시 평가받은 9650억달러(약 1291조원)를 웃도는 수준이다.

앤스로픽은 IPO와 별도로 구글과 엔비디아, AMD 등 주요 기술 기업이 참여하는 260억달러(약 35조원) 규모의 사모 투자도 유치한다. IPO와 사모 투자를 합치면 최대 904억달러(약 121조원)에 이르는 자금 조달을 추진하는 셈이다. 공동 창업자 7명도 이번 IPO에서 각각 2억5000만달러씩 총 17억5000만달러(약 2조3000억원) 규모의 보유 주식을 매각할 계획인 것으로 전해졌다.

◇TSMC, 칩 공급 넘어 AI 기업 지분 확보

AI 반도체 공급망의 핵심 기업인 TSMC도 AI 모델 개발사들과 관계를 강화하고 있다.

TSMC 이사회는 10일 앤스로픽 주식 매입에 최대 5억달러(약 6690억원), 오픈AI 우선주 투자에 최대 5억달러를 각각 승인했다. 총 투자 승인 규모는 10억달러(약 1조3400억원)다. 앤스로픽 투자는 IPO 공모가를 기준으로 보통주를 취득하는 방식이다.

이번 투자는 AI 기업들이 자체 반도체 개발에 나서는 상황에서 이뤄졌다는 점에서 주목된다. 오픈AI는 브로드컴과 함께 AI 추론용 자체 반도체를 개발하고 있다. 앤스로픽도 클로드에 최적화된 반도체를 설계하기 위해 자체 칩 설계팀을 구성했다.

두 기업이 엔비디아 등 외부 반도체 업체에 대한 의존도를 낮추고 연산 비용과 성능을 최적화하려는 만큼 첨단 반도체 생산을 담당하는 TSMC의 역할도 커지고 있다. TSMC는 기존 반도체 설계업체뿐 아니라 AI 모델 개발사와 직접 지분 관계를 맺으며 사업 협력 범위를 넓히고 있다.

반도체 제조 수익에 더해 AI 기업의 성장에 따른 투자 수익까지 확보하려는 전략으로 풀이된다. AI 기업 입장에서도 첨단 반도체 생산 능력을 갖춘 TSMC와의 관계를 강화할 수 있다.

◇매출 급증에도 수익성 확보는 과제

앤스로픽의 성장세는 가파르다. 증권신고서에 따르면 10월 말 기준 연환산 매출은 810억달러(약 108조원)에 달했다. 최근 매출 흐름을 연간 기준으로 환산한 수치로, 실제 연간 매출과는 구분해야 한다.

골드만삭스는 앤스로픽의 매출이 지난해 460억달러(약 62조원)에서 올해 520억달러(약 70조원), 2027년 1360억달러(약 182조원)로 증가할 것으로 전망했다. 2030년에는 6850억달러(약 917조원)까지 늘어날 것으로 예상했다. 기업 고객 매출만 5860억달러(약 785조원)에 이를 것이라는 추정이다.

반면 수익성을 확보하기까지는 시간이 걸릴 것으로 분석했다. 골드만삭스는 앤스로픽의 영업손실이 2027년 404억달러(약 54조원)로 정점을 찍고 2029년에야 영업이익 흑자로 전환할 것으로 전망했다. 잉여현금흐름도 2030년에야 연간 흑자로 돌아설 것으로 내다봤다.

AI 모델 개발과 서비스 확대에 막대한 컴퓨팅 인프라 투자가 필요한 만큼 매출 성장만으로 높은 기업가치를 정당화하기는 어렵다는 의미다.

TSMC 역시 AI 반도체 수요 확대에 대응해 생산 투자를 늘리고 있다. 미국 애리조나주 반도체 생산시설에 총 2650억달러(약 355조원)를 투자할 계획이며, 텍사스주에서도 추가 사업을 검토하고 있다. TSMC는 2026년 연간 매출이 약 44% 증가할 것으로 전망했다.

AI 산업의 경쟁은 모델 성능을 겨루는 단계에서 반도체 설계와 생산, 데이터센터, 기업용 서비스, 자본 투자까지 연결되는 방향으로 확대되고 있다. AI 기업은 자체 칩으로 연산 비용을 낮추고, 반도체 기업은 지분 투자로 유망 고객사와의 관계를 강화하는 새로운 협력 구조가 형성되고 있다.